美国制造业活动在1月首次扩张，结束了连续12个月的收缩。这次反弹标志着工业部门的重大转变，此前该行业经历了26个月的收缩，去年曾短暂缓解。随着制造业引擎重新启动，整体美国经济继续其第15个月的扩张。
最新来自供应管理协会（ISM）的报告显示，这是一次全面的复苏，需求激增，生产也加快以满足需求。然而，供应主管们对通货膨胀压力和贸易不确定性仍持谨慎态度。
供应管理协会制造业务调查委员会主席苏珊·斯宾塞表示，1月的制造业PMI为52.6%，比12月的47.9%上升了4.7个百分点。高于50%的读数表明制造业活动处于扩张状态。
斯宾塞指出，“1月，美国制造业活动重返扩张领域，所有五个构成PMI的子指数（新订单、生产、就业、供应商交货和库存）均有所改善。”她补充说，当前的PMI读数相当于实际国内生产总值（GDP）年化增长1.7%。
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斯宾塞警告说，尽管这些是积极的迹象，但“受到评论员指出的1月是节假日后重新订购的月份，一些购买行为似乎是为应对预期的价格上涨而进行的，由于持续的关税问题。”
对于产出，生产指数连续第三个月扩张，注册为55.9%，比12月增加了5.2个百分点。六大制造业行业中，五个在1月实现了增长，包括交通运输设备和计算机及电子产品。
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就业指数显著改善，但仍处于收缩领域，为48.1%，比上个月上升了3.3个百分点。斯宾塞指出，“66%的小组成员仍然表示，管理人数是他们公司的常态，而不是招聘。”她指出，公司继续专注于加速员工削减，由于需求不确定，裁员和空缺职位仍然是主要的管理策略。
贸易摩擦和成本影响供应链
输入项，定义为供应商交货、库存、价格和进口，1月收紧。供应商交货指数注册为54.4%，表明连续第二个月交货表现放缓。
斯宾塞指出，这种放缓是经济改善和客户需求增加时的典型现象。库存指数仍处于收缩状态，为47.6%，尽管比12月上升了1.9个百分点。
价格指数连续第16个月处于扩张状态，升至59%。斯宾塞指出，“价格指数的读数继续由钢铁和铝价上涨驱动，这些价格上涨影响了整个价值链，以及对许多进口商品征收的关税。”因此，进口指数从收缩中恢复，注册为50%，达到稳定点，此前一个月急剧下降。
展望改善，订单积压扩大
报告表明，1月制造业复苏的范围显著扩大。当月只有20%的部门GDP出现收缩，与12月报告的85%相比有了显著改善。此外，制造业GDP处于“强烈收缩”——定义为PMI低于45%——的比例从43%降至12%。
订单积压指数注册为51.6%，在39个月的收缩后重返增长。尽管数据有所改善，但受访者评论强调了对政府政策的持续焦虑。交通运输设备行业的受访者表示，虽然他们希望2026年下半年开始好转，但“很难基于希望制定战略。”
其他人则提到了具体的贸易政策头寸。计算机及电子产品行业的高管警告称，“另一轮情绪化的关税似乎迫在眉睫”，而机械行业的受访者则指出地缘政治紧张局势正在助长“反美”的买家情绪。
